Денежная масса и денежные агрегаты

Деньги это то, чего всем (или почти всем) не хватает – людям, предприятиям и странам. Но деньги бывают разные. В вашем бумажнике рядом лежат как банкноты (иногда это рубли, доллары или даже юани), так и банковские (кредитные) карточки. И то и другое деньги.

Но все мы знаем, что банкнотой можно расплатиться везде (или почти везде), а для банковской карты нужен или банкомат или терминал. То есть доступность (ликвидность) этих денег разная. Тем не менее, это все денежная масса. Что такое денежная масса? Это как раз то, что объединяет ваши (и не только ваши) наличные и безналичные денежные средства.

Пример банковских карт и наличных купюр ярко демонстрирует, что деньги существенно различаются по своей доступности. Поэтому в целях финансового и экономического анализа их подразделяют на агрегаты денежной массы.

Виды денежных агрегатов принято обозначать как М0, М1, М2, М3 (иногда еще и М4).

Рассмотрим что такое денежный агрегат. Простыми словами денежные агрегаты — это совокупность денежных средств одного «сорта». Например, М0 — это агрегат, который включает в себя наличные средства, находящиеся в обращении. То есть это «наличка» в кошельках людей, в банках, кассах магазинов и предприятий. Таких денег в общей денежной массе не так уж и много. В России это примерно 20—25% от общей массы, а в Европе и США – менее 10%.

Рассмотрим, как денежная масса и денежные агрегаты влияют на стабильность всей финансовой системы. Итак, что такое М0-М4:

• М0, как уже отмечено, это «наличка»;
• М1 включает в себя «наличку» и «безнал» (банковские карты), вклады в банках («до востребования»), остатки на счетах любых физических и юридических лиц, а также чеки;
• М2 включает в себя М1 и еще срочные вклады граждан и юрлиц;
• М3 это М2 плюс еще сберегательные вклады всех лиц и всех видов, а также сертификаты банков и организаций, государственные облигации;
• М4 применяется не всегда и включает в себя «наличку» плюс сумма кредитов, выданных банками плюс долги правительства.

Как видим, каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий. Зачем это нужно и что означает доля каждого агрегата в структуре денежной массы?

Как денежная масса и ее агрегаты используются в экономическом анализе

В древности почти вся денежная масса имела характер М0 – «наличка» (монеты, а позднее банкноты). Еще 150 лет назад это было около 90% всех денег. Постепенно эта доля снижалась. Уже 100 лет назад эта доля уменьшилась до одной трети. Эти изменения стимулировали экономический рост. Действительно, ведь деньги «под матрасом» нельзя дать в долг для закупки сырья или строительства нового завода. С другой стороны, увеличение доли «налички» указывает на недоверие людей и предпринимателей к финансовой системе.

Посмотрим как менялась доля «налички» (М0) в России за последние 15 лет. Эта доля по отношению к М2 в период с 2002 по 2017 год неуклонно снижалась с более чем 36% до 20%. Но, обращает на себя внимание, что было два исключения – 2009 и 2015 годы, когда эта доля несколько возросла – на 0.5% в 2009 и 0.1% в 2015 году. Все мы хорошо помним, что за процессы происходили в экономике и финансовой сфере в этот период.

Доля наличных средств в России пока еще заметно выше, чем в развитых странах Европы и США, что, в первую очередь, связано с недостаточной развитостью системы безналичных платежей, заметной доле «серого» и теневого секторов экономики, которые, в основном, работают с «налом» и определенным уровнем недоверия населения к банковской системе. Ведь до сих пор велика доля трудящихся, которые получив зарплату на банковскую карту, бегут к банкомату для обналичивания.

Сегодня в России количество наличных денег в обороте составляет почти восемь триллионов рублей, что составляет более 50000 рублей на душу населения. Несмотря на то, что эта величина в долларовом эквиваленте (менее 1000 долларов США) существенно меньше, чем в экономически развитых странах, ее доля пока еще достаточно велика и это, в свою очередь, не способствует экономическому росту.